《腦袋決定荷包。荷包決定自由。Kenneth》

上週台銀標售台北市青田街173坪土地，以容積單價每建坪164.97萬元再創下住3土地史上新天價，港商里昂證券昨（26）日指出，由於豪宅價格將進一步推升，住宅題材將與商辦題材平起平坐，建議持續佈局資產營建族群，尤其是台肥（1722）、遠東新（1402）、中華電（2412）、宏普（2536）、華固（2548）。

台銀上週標售台北市青田街172坪住3土地，在38組人馬的激烈搶標下，最後以高於底標1倍的6億3,888萬元順利脫標，不但創下台灣住3土地史上新天價，其容積單價每建坪164.97萬元，也刷新史上最高紀錄，超越4月信義計畫區D3土地以每建坪容積單價153.3萬元脫標紀錄。

里昂證券中小型股分析師林泰禾對此指出，台北市中心精華土地標售價格一路被推升，顯示投資客與建商已進一步拉高風險胃納量（risk appetite），以青田街這塊土地為例，未來勢必得推出每坪均價200萬元的豪宅，比起當地豪宅市場價格至少高出20％至30％的水準。

林泰禾指出，他之所以這麼看好台灣豪宅市場還有上漲空間的最大原因，在於台灣是已開發市場中「房貸成長幅度並不明顯者」，以8月流通在外房貸年成長率僅1.4％、遠低於新加坡與南韓的逾10％來看，顯示這波房地產多頭走勢完全是靠資金動能在支撐，而非房貸成長。

因此，林泰禾認為「藉由房貸進行槓桿操作」將是未來推動台灣住宅市場多頭走勢的最大利多題材，銀行業者將競做房貸業務、擴大風險胃納量，而這點尚未反映在股價中，可望將住宅題材拉升至與商辦題材平起平坐的位置。

當然，商辦題材仍是林泰禾做看好的一塊，尤其是台灣壽險業者瘋狂買地的行為，第三季就砸下200億元四處獵地，而這只不過是可投資金額的冰山一角，根據他的統計，前三大壽險業者必須投入2,240億元資金才會達滿足點。

因此，林泰禾建議旗下客戶還是持續「加碼」資產營建族群，並預估相關個股的淨資產價值（NAV）還有進一步調升的空間，包括台肥、遠東新、中華電等個股都可長期持有；至於建商部分，由於資本額相對較小，NAV與平均銷售價格（ASP）的敏感性將會非常高，若房價能獲得推升，就有直接受惠空間，看好宏普與華固。